经济参考报记者 罗逸姝

5月11日，上证指数站稳4200点，当日收涨1.08%；创业板指收报3928.97点，当日涨3.50%，均刷新近11年新高。跟着上市公司一季报深远收官，商场插足事迹真空期与政策细化落地的关键不雅察窗口。从近期公募、券商及外资的策略不雅点来看，机构无数合计，短期商场颠簸进取情势有望延续，且正在从“预期运行”转向“盈利运行”，AI算力与新能源产业链已经资金聚焦的核心干线。

盈利运行渐成共鸣

五一假期以来，A股商场举座呈颠簸上扬态势。断绝5月11日收盘，上证指数站稳4200点，刷新近11年新高，全商场3000余只股票飘红。商场交投活跃度也握续攀升，五一假期以来的四个往明天，A股商场日成交额均防守在3万亿元以上。

谈及2026年以来的飞腾行情，机构无数合计，2026年A股核心驱能源正从估值开导转向企业盈利改善。

“近期商场的上行能源主要源于以下两个方面：其一是盈利增长复苏将成为本年鞭策商场上行的核心驱能源。斟酌全年有望结束双位数的盈利增长，为商场解析提供坚实的基本面复古。其二是流动性环境的握续改善。在A股商场被赋予更高战术定位的配景下，国度战术层面的支握力度不断加大，斟酌将伙同更多资金流向股票商场，从而对举座估值水平造成有劲复古。”在11日举行的媒体共享会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊暗示。

兴业证券首席策略分析师张启尧暗示，现在无论是经济照旧企业盈利，开导的趋势王人在不绝，这关于5月的行情是相比故意的。从中永久看，这轮牛市远莫得收尾。而在招商证券看来，一季报的深远进一步考证了举座A股事迹插足上行趋势，同期供给端出现初步膨胀的态势，A股从流动性运行、主题投资插足事迹考证阶段。

预测后市，机构无数暗示，商场短期或将延续颠簸上行情势。

“中东冲突虽对A股节律造成阶段性扰动，甚而春季攻势未能按期伸开，但跟着地缘时局迟缓趋缓，商场有望延续并补上此前延宕的春季行情。”前海开源基金首席经济学家、基金司理杨德龙暗示，举座而言，面前A股商场或正步入一轮加速上攻阶段，商场赢利效应握续炫耀，劝诱更多投资者增配股票及基金钞票，住户储蓄向本钱商场滚动的步调有望进一步加速。

光大证券也合计，天然中东地缘垂危时局仍在握续，关连不笃定性尚未所有磨灭，但进程前期的调遣，商场对中东时局的角落变化已迟缓钝化，避险心计带来的短期扰动握续角落弱化；同期，LOL比赛下注2026中国官网入口上市公司事迹迟缓改善，在外部风险要素影响迟缓钝化之后，国内上市公司基本面的笃定性，或将成为下一个阶段复古商场迟缓上行的核心力量。

AI+新能源双轮运行 多干线并进

在盈利复苏的催化下，商场结构性契机迟缓炫耀。机构暗示，一方面，事迹解析亮眼的传统上风行业板块有望延续强势，成为资金设立的紧迫场所；另一方面，以算力基础智商、AI操纵落地及新能源产业链为代表的高景气成长赛谈，凭借政策红利与时期毁坏的双重运行，正加速开释产业动能。

孟磊提议了一季度盈利向好的行业和板块：受益于东谈主工智能的快速发展，一季度与其关连的行业均结束了较快的盈利增长。其中，策画机、电子与电力设备板块在一季度分离结束了124%、74%和53%的同比盈利增长。板块层面，创业板和科创板的盈利增速显赫快于主板——创业板和科创板在一季度分离结束23%和205%的同比盈利增长，炫耀改革火花及新质坐褥力的发展对科技企业盈利的深广鞭策。

从细分界限看，国产算力与AI操纵成为下一阶段机构温雅焦点。

招商证券判断，近期国际算力、国产算力、锂电三个主题的产业景气度较高，投资上，短期弹性最强的是国产算力，中期笃定性较强的是国际算力基础智商，锂电处于景气开导阶段。

尽管短期节律趋于复杂，中信证券依旧合计，中期来看，AI和能化依旧是供需缺口的主要起首；本年的AI+能化，很是于2023年至2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。设立上，底层逻辑依然是中国上风制造业订价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。不绝密切温雅国产AI的进展，看好国产算力、云平台。

“建议以波段想维大意密集事件窗口，限制裁汰仓位，在结构上作念好轮动。”华泰证券也暗示，AI链已经中期逻辑明晰的干线，防守超配，但在里面限制轮动，由前期浮盈较厚的半导体等AI硬件向泛AI链中近期性价比教诲的锂电/储能等限制切换。

新能源板块相似得回机构要点温雅。诺安基金合计，产业上，新能源、AI、贸易航天等板块值得温雅；商场上，事迹空窗期是主题活跃、赢利效应扩散的时期，也可能看到更多“加价”逻辑对商场的影响。

博时基金暗示LOL比赛下注2026中国官网入口，近期国际地缘政事仍在波动，但对A股的扰动有限。一季报落地后，商场风险偏好在AI产业催化下防守高位。结构方面，研究温雅AI产业逻辑加强下科技产业的契机，以及油价核心防守高位配景下新老能源的投资契机。